近日政策的具体细节陆续落地，整体符合预期，基建、消费领域的支持力度相对更大。房地产方面，因城施策仍被放在首位。基建方面，专项债额度与去年持平，今年的专项债、支持“两重两新”的超长期特别国债与去年持平，去年四季度追加的5000亿政策性金融工具带来的实物增量更多在今年，今年“发行新型政策性金融工具8000亿元”，多于去年的5000亿。制造业方面，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，去年同期持平，依旧处于历史较高位置。消费方面，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，低于去年同期的3000亿。同时“设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金”，与此同时，强调“制定实施城乡居民增收计划”，“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度”，从收入和时间两个角度促进消费。 期指方面，前期提及的低位补涨逻辑依旧成立，不同的是，由于整体背景羸弱，以抵抗下跌的形式演绎低位补涨，这种情况并非罕见，但为后市埋下隐忧。行情的进程可粗略划分为“领涨-补涨-减弱”三个阶段，一般而言第二阶段多是震荡，目前结构上属于第二阶段但整体羸弱，后续或仍有压力。

地缘局势为当下主导逻辑，昨日特朗普表示“冲突或很快结束”，造成市场避险情绪回吐、风险情绪升温。下一步仍需继续跟踪伊朗局势，若局势陷入持久化，或推升美国通胀水平并加大财政压力，美股面临下跌风险，或成为流动性导火索。