高频数据显示，地产企稳，基建托底，消费放缓，整体增速或有微幅放缓，考虑前三季度GDP安全垫较高及当前基建的托底作用，近期并无增量政策预期。根据最新的高层会议，2026年或以逆周期政策托底，但增量政策点或更多在于偏长效的跨周期政策。跨周期政策具体内容较为多元化，可能涉及供需两端，据会议内容，预计扩内需、强大国内市场或是下一步的具体政策着力点。 一方面，自11月中旬调整以来，市场已有过两次放量调整，上周的放量调整量比扩大程度有限，暗示潜在的抛压已得到较大程度的释放，未来向下空间相对有限。另一方面，前期高位降温时间、降温后酝酿时间较短，增量资金的存在确实可能缩短调整时间，但这里仍有不确定性。

本次议息会议虽在降息路径方面未有明显改变，但转向扩表属于鸽派，代表货币政策在进一步转向宽松，此举或暗示美国金融市场流动性面临枯竭风险。本次会议影响中性偏多，后续继续关注宏观面承压所带来的货币宽松加快的可能性，同时要防范流动性风险。 考虑到本次美政府停摆时长达到历史之最，并叠加美联储防御式降息、特朗普关税政策，经济下行压力仍较大，中长线继续关注宏观走弱驱动美联储加快宽松对市场带来的机会。