宏观金融
股指
中期价值方面，内循环拉动经济，互换便利托底资本市场，价值中轴震荡向上。一季度经济数据好于市场预期，高频数据显示4月份总体延续结构修复，未来关注定向的、结构型的政策，资本市场方面互换便利工具托底的逻辑不变。高层会议对资本市场的措辞从“稳住楼市、股市”变为“持续稳定和活跃资本市场”，定调更加积极。
短线活跃资金方面，二级市场分化明显，活跃标的靠近空间压制，短线或有情绪降温。
消息冲击方面，近期注意财报冲击。
贵金属
本轮黄金涨幅较大，有超买迹象，伦敦金触碰3500目标位承压后回落；特朗普释放关税政策减码信号，提振市场风险情绪，避险力量有所衰竭，短线将面临回调盘整。
下一步，美联储高利率叠加关税给经济双重施压，衰退预期并未发生根本性改变，同时通胀回落提振美联储宽松预期，震荡偏多。更大层面来说，美元信用弱化+央行购金行为是金银上涨的底层逻辑，短时间不会扭转，但节奏上会受到通胀、经济、货币政策、关税等影响。
