夜盘沪铜3月震荡收跌。宏观面国内今年要继续实施更加积极的财政政策，继续实施适度宽松的货币政策。美国3季度GDP增长强势，12月10日再度降息。昨美元指数震荡收跌、国内300股指回调。ICSG数据10月全球需求累计增速仍大于产量增速，精铜矿产量同比负增长且扩大。近期上海仓单持续回升，铜精矿加工费创历史新低，此前CSPT发布明年减产共识，宣布不再为一季度铜精矿加工费设指导价，工业和信息化工作会议强调深入整治“内卷式”竞争。沪铜指偏强震荡。操作上暂逢低轻仓短线参与，不追涨杀跌。关注宏观、贸易、美元、股指、政策、加工费、需求等。

近期工业硅现货价格回落，华东通氧553现货价格为9250元/吨，华东421价格为9650元/吨，从供给端看，当前西南地区有所减产，新疆硅厂小幅复产，工业硅供给充足。上周工业硅行业库存小幅累库，截至1月9日，全国工业硅开工率为28.64%，较上周略有回升，周产量80280吨.从需求端看，下游方面，有机硅市场减产挺价，下游接受度一般，多晶硅价格调涨，下游接受度较低。从成本端看，近期工业硅成本变化不大，截至1月9日，四川工业硅（4系为主）成本在9720元/吨左右，云南（4系为主）工业硅成本在9775/吨左右，新疆工业硅成本（4、5系均有）在8504元/吨左右。工业硅利润下滑，截至1月9日，四川工业硅综合利润在-500元/吨左右，云南工业硅综合利润在-380元/吨左右，新疆工业硅综合利润在312.5元/吨左右。

氧化铝反弹后表现承压，氧化铝价格已跌破部分企业的现金成本线，短期内因亏损导致的产量边际调整，部分高成本企业减产，但难以逆转累库趋势。未来需关注采暖季企业检修是否扩大减产、新增产能落地情况及几内亚铝土矿供应稳定性，若这些因素未发生明显改善，价格仍将维持弱势，甚至有进一步下行压力。 沪铝方面：产业端，进入淡季，社库继续累库，下游加工业开工率周度环比下滑，限制上方空间;传统消费淡季可能导致需求略有放缓，但长期看，新能源与电网投资的长期增长将支撑需求持续增长。操作上建议维持偏强的方向，同时警惕宏观突发事件对市场避险情绪的扰动。 趋势跟踪：技术形态上，氧化铝反弹后承压，但下方支撑仍然较强，短期或进入到震荡态势；沪铝则关注高位的承压，尤其日线关注破位的风险。

近期现货价格跟随盘面运行，工业级市场均价在161000元/吨，电池级碳酸锂均价在163000元每吨，下游存在观望情绪，其对碳酸锂刚需采购为主，终端市场需求较为好。上游锂盐厂近期生产维稳，行业库存小幅去库，仓单注册缓慢增加，行业供给小幅紧缺。近期碳酸锂原料价格跟随运行，行业成本在104403元/吨，矿石法企业利润较好。当前碳酸锂基本面偏强运行。