前几日广西氧化铝产能故障减产对价格助益有限，市场仍担忧未来新增产能投放之后供应过剩压制，下方受氧化铝厂边际成本（约2800-2900元/吨）支撑，但上行始终受制于累库预期。反弹驱动不足，预计低位震荡为主。 沪铝从提振因素来看，中东地缘局势的持续发酵让海外铝市陷入了实实在在的“供应危机”。此前中东核心铝厂遭袭导致的物理破坏复产艰难，叠加近期美伊围绕霍尔木兹海峡的博弈仍在继续，海外电解铝供应缺口不断放大，LME库存持续去化，这种“外紧”格局为沪铝提供了坚实的底部牵引。然而，目光收回国内，市场却面临着“内松”的现实压力。随着“银四”旺季步入尾声，下游终端如汽车、光伏等领域的增速放缓，导致下游接货意愿偏弱，多以刚需采购为主；与此同时，国内电解铝运行产能持续释放，社会库存逆季节攀升至149万吨左右的高位。这种“海外缺货、国内累库”的劈叉格局，使得沪铝多空双方分歧加剧。

夜盘沪铜6月跌440元收100820元。伦敦跌45.5美元收12989美元，因美元、上涨等。宏观面国内积极，1季度GDP增5%，3月规模以上工业增加值同比增5.7%，大型制造业PMI51.6。美国3月通胀上升，制造业指数52.7。美元指震荡反弹、国内300指收涨。ICSG数据：1月全球精炼铜需求增速回升，产量增速下降，需求增速大于产量增速。此前2月国内已叫停了 200 多万吨铜冶炼项目。铜精矿加工费处历史新低。上海仓单继续回落。美伊对峙持续，停火等有不确定性。沪铜指上行后震荡，操作上暂逢低轻仓短线参与，不追涨杀跌。关注宏观、美元、股指、政策、加工费、需求等。

近期工业硅现货价格回升，华东通氧553现货价格为9100元/吨，华东421价格为9300元/吨，从供给端看，当前西南地区小幅复产，新疆硅厂复产增加，工业硅供给充足。上周工业硅行业库存小幅去库，截至4月24日，全国工业硅开工率为25%，较上周略有回落，周产量69980吨.从需求端看，下游方面，有机硅市场减产挺价，下游接受度尚可，多晶硅价格维稳，下游接货意愿较弱。从成本端看，近期工业硅成本变化不大，截至4月24日，四川工业硅（4系为主）成本在8700元/吨左右，云南（4系为主）工业硅成本在9712/吨左右，新疆工业硅成本（4、5系均有）在8550元/吨左右。工业硅利润维稳，截至4月24日，四川工业硅综合利润在50元/吨左右，云南工业硅综合利润在-588元/吨左右，新疆工业硅综合利润在195元/吨左右。

近期现货价格跟随盘面运行，工业级碳酸锂市场均价在170000元/吨，电池级碳酸锂均价在174000元每吨，下游库存有所消化，其对碳酸锂刚需采购，终端市场需求分化。上游锂盐厂近期小幅复产，行业库存小幅累库，行业供给情况尚可。近期碳酸锂原料价格跟随运行，行业成本在133112元/吨，矿石法企业利润较好。当前碳酸锂基本面偏强运行。