日内伊朗局势方面消息峰会路转，导致原油高位宽幅波动，原油盘面放量收出高位星线，市场情绪由此前多头一边倒逐步转向多空搏杀。尽管原油盘面短线上升趋势依然延续，但从持仓表现来看，相较于前几日，盘面情绪有降温的迹象。盘面高位多头开始减仓，同时空头增仓，多空持仓的转变能否持续需要继续观察。原油市场近期完全聚焦于伊朗局势，宏观和基本面并未给予关注。目前伊朗局势仍处于“引而不发，斗而不破”的状态，虽然美国可能暂缓对伊军事行动，但潜在风险并未完全解除，所以，要持续保持关注，侧重留意风险爆发的情形。未来伊朗局势对原油的影响，仍然按照三种不同维度的风险层级进行评估，不过，与去年6月份相比，当前原油市场所处环境有个最大的不同点在于，市场整体供应过剩。此外，市场已经经历过三轮伊以冲突，外加诸多地缘风险事件，尤其是前不久美国闪击委内瑞拉，所以，对类似地缘风险事件的敏感度上来讲，也有弱化的可能。即便此次伊朗风险爆发，原油盘面的反馈力度预计将弱于去年6月份。在防范潜在风险的同时，由于局势有缓和迹象，所以，另一方面也要关注伊朗局势是否会进入到“紧张→僵持→缓和→消化”的阶段。倘若局势就此逐步落地，则原油盘面会在本周剩余时间进行逐步消化，不排除回落修复的可能，待地缘风险被充分消化，市场关注点会重回宏观和基本面。宏观和基本面对原油的影响依然是中性和利空，暂不会带来利多支撑。宏观层面近期留意恐慌指数重心缓慢抬升的问题，基本面则留意需求季节性下滑，过剩压力加大的问题。

现货来看，价格再次走强，当前仍有淡储需求存在，复合肥需求仍是主要刚需，且农业陆续跟进，不过供需来看，随着供应恢复，市场长期仍维持供大于求状态，受此影响，行情震荡概率较大。

伊朗局势暂时降温，原油高位剧烈波动后初现回落迹象，留意PG盘面跟随原油回落的风险。PG自身基本面依然缺乏亮点，盘面走势继续受原油方向指引。目前伊朗地缘风险仍未解除，仍需防范冲突事件发生的风险，但情绪降温后，留意原油盘面回落修复的可能。

原油高位无序震荡，煤炭暂时稳定，甲醇期货高位震荡。现货方面，内地厂家出货偏弱，价格暂稳。港口地区出货一般，基差暂稳。操作上建议观望为主。

原油近期阶段忽略基本面压力，整体围绕地缘局势运行，期间反复大波动令市场神经紧绷，从价格水平上来看，当前油价相较于基本面的时机情况是存在一定高估的，建议谨慎参与为主。 从沥青基本面来看，完全处于需求淡季中，终端需求归零中，市场投机需求下降，交投氛围整体萎靡。供应端底色不错，但利润支撑下，后续存在产量增量、库存主动累库的情况。 从价格来看，冬储现货落地后，一季度价格筑底，市场心态稳定，对其估值有一定支撑，从估值来看，近期原油上涨导致出现一定被动承压回缩后，后面还有一定走强的空间，但是可操作性相对受限。

美国威胁伊朗局势升级，市场担心这会导致伊朗原油出口减少，欧美原油期货上涨，隔夜化工品集体走强。但早间特朗普计划暂时观望伊朗局势发言导致原油价格快速回落，化工短线或将承压。苯乙烯因持续有出口成交而导致1月份逆季节性去库，2月份下游需求淡季或大幅累库，长线来看2026年苯乙烯供需面偏平衡，仍可逢低偏强看待。国内纯苯进口货集中到港快速累库，江苏港口库存已上升至接近满罐水平，长江国际等非主流库区也将接货纯苯，近日苯乙烯-纯苯价差收缩，但长期来看，若苯乙烯非一体化生产利润回归负值，2026年仍可关注成本线附近逢低做扩苯乙烯利润。 【成本】：1月14日华东港口的原料纯苯5575元/吨及乙烯6000元/吨价格测算，苯乙烯非一体化生产成本6750元/吨（600加工费），苯乙烯现货非一体化生产利润为480元/吨。 【供需】：目前苯乙烯开工负荷在70%，9-12月份苯乙烯装置检修较多，港口库存从9月份的20万吨下降至目前的14.5万吨附近，但春节前后纯苯-苯乙烯淡季仍将累库。 【展望】：短期来看，苯乙烯面临春节传统淡季累库压力。长期来看，苯乙烯2026年新装置投产较少，2027年底仍有多套PX新装置投产。预期2026年新增供应压力或小于2025年，二三季度或有可能出现阶段性供需错配行情。

昨日PX-2美元，PTA+15元，MEG+25元，聚合成本在5571元。聚酯产销分化，涤丝偏弱在4-5成；短纤7成偏上。目前乙二醇现货与05合约基差在-140元/吨，乙二醇一体化装置考虑炼化乙烯物料平衡问题而维持开工。煤化工来看，虽然乙二醇现货价格已经接近大部分装置现金成本，但多数煤化工其副产品仍有一定利润，故乙二醇低价暂未拖累煤化工开工负荷下降。但需密切关注地缘问题对化工品的影响，若美国对伊朗开战则利好乙二醇，若美国对中国加征关税则利空乙二醇。 【供需】：2026年一季度预期巴斯夫80万吨/年新装置投产，2026年四季度预期有200万吨乙二醇新装置投产，长期供应承压。1月8日聚酯开工负荷在90.8%（-0），江浙样本加弹开工率72%（-2），江浙织机开工率56%（-3），江浙印染开工率69%（-0)。乙二醇油化工生产成本约在4000-4200元/吨，煤化工生产成本约在3000-3500元/吨，但今年烯烃类油化工产品如PE等均出现亏损，大炼化装置为了物料平衡即使亏损也维持正常开工。 【展望】：今年大炼厂减油增化政策和乙烯新装置开车导致乙烯产量较高，2025年乙二醇国产量较2024年增加9.5%。2026年预期仍有280万吨新装置计划投产。2026年乙二醇供应增量将导致其库存供需压力较大。

PP计划外检修依然较多，开工率维持低位，目前处于历史同期低位水平；需求端旺季结束后需求边际回落，弱需求成为常态；进入四季度后PP利润急剧压缩，目前已经全面进入亏损状态。

近期PE计划外检修较多，开工率低于预期，供应压力不大，需求端维持刚需为主，不过PE利润压缩明显，加权之后依然处于亏损状态，成本端有一定支撑。

PVC弱需求成为常态，库存整体偏高，不过亏损背景下关注成本端支撑增强，且开工率下降；印度出口限制逐渐取消，出口有望维持高位。

基本面上，国内云南产区处于停割期，海南产区处于割胶尾声，西线陆续停割，仅剩南部少量地区割胶，全岛可收胶量稀少，原料收购价格波动有限。近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大。 需求方面，目前市场整体表现平淡，实际成交不佳。据了解，目前为春节前最后一个月，下游行业开工下滑至相对较低水平，终端对全钢轮胎需求平淡。 目前基本面给予的驱动仍然不够强势，技术上橡胶在触及周线阻力后承压，多头上攻暂时结束，接下来需要关注技术上的回踩支撑，以及关注本月中下旬的宏观情绪影响，暂时转入观望。

纸浆技术上处于震荡反复。其实基本面的变化不大，针叶浆价格主要跟随期货盘面窄幅波动，阔叶浆市场走势则相对独立且坚挺，主要源于阔叶浆外盘成本支撑及货源结构性偏紧。市场将延续区间内宽幅震荡走势，节前纸浆库存形成反弹，且春节前将维持累库趋势，因此警惕价格在春节前的压力，建议震荡对待，观察回踩均线的技术形态。

原油近期阶段忽略基本面压力，整体围绕地缘局势运行，期间反复大波动令市场神经紧绷，从价格水平上来看，当前油价相较于基本面的时机情况是存在一定高估的，建议谨慎参与为主。 周内低硫期货略有改善，其实更多的是因为在其低估值的情况，原油及汽柴油大幅反弹，对其产生了带动，且低硫本身资金厚度不够，容易在这种快速行情中被资金推动，所以低硫阶段表现较强，实际具向看低硫供需依旧不够强，供给充足需求偏弱，从数据上来看，新加坡市场其纸货月差、现货升贴水、裂解差均为出现趋势改善的情况，因此这种阶段偏强的格局缺少延续性，后续重点关注成本驱动逻辑遇阻的风险。 从高硫来看，还是弱势跟随为主，周内原油大幅上涨，带来成本向上驱动，但低价敏感油对中东油价格冲击性还在，对高硫也有一定冲击，不过现在中东伊朗地缘事件还在发酵，中东油开始低位向上溢价，轻重价差也有一定回落，或对高硫形成一定托底。从长远来看，此时高硫仍然有套利多配的属性。单边上重点关注原油的动向为主。

现货来看，山东主力下游采购价格继续下调，当前供应高位，需求端开工有回落可能，同时库存维持高位，但是现货继续下跌空间有限，受此影响，行情仍偏弱震荡。