短期而言，不锈钢价将在成本支撑与需求疲弱的博弈中保持震荡。中长期需关注成本端原材料价格走势及宏观政策对需求的提振效果，若库存去化超预期或成本端持续走强，不锈钢价存在阶段性反弹可能，但13000处压力较大。

长期来看贸易战仍有变数，铁矿石西芒杜矿山增产等，将导致黑色估值高度受压制。短期来看，供给端，铁矿石季节性发运量较高的预期前期已被交易大半，关注6-7月有无超预期发运。需求端，铁水经历1个月左右的持续下降，短期有见底回升的迹象，铁矿石需求可能要开始走好。黑色估值的关键是钢材需求和需求的预期，短期需求淡季，压制现货价格反弹，但是铁水重新回升，宏观预期走好导致需求预期有所转好，资金对于黑色下半年旺季预期好转，价格出现持续反弹。关注宏观方面有无利多刺激政策，给出更高估值。

中长期来看，国内需求下降、出口环境仍可能会恶化，钢材的估值难以提升。关税事件缓和，螺纹钢中长期估值受打压的局面有所缓解，但是目前仍为钢材需求淡季，现货仍受到压制，无消息刺激，期货上行动力一般。产业方面，6月中旬部分地区热卷重新去库，关注钢材供需是否好转。黑色估值的关键是钢材需求和需求的预期，短期需求淡季，压制现货价格反弹，但是钢厂订单良好，钢材库存压力并不大，同时宏观预期走好导致需求预期有所转好，资金对于黑色下半年旺季预期好转，价格出现持续反弹。关注宏观方面有无利多刺激政策，给出更高估值。

国内反内卷、供给侧改革等事件再起，煤矿供给端扰动仍存，叠加淡季铁水高位，煤焦供需边际改善。

中东局势缓和，原油地缘冲突溢价丧失，但供给侧改革和反内卷再起，对煤焦价格形成支撑。

中长期来看，国内需求下降、出口环境仍可能会恶化，钢材的估值难以提升。关税事件暂时缓和，黑色中长期估值受打压的局面有所缓解。短期季节性淡季，市场情绪偏弱，部分地区热卷有重新去库的迹象，关注持续性。黑色估值的关键是钢材需求和需求的预期，短期需求淡季，压制现货价格反弹，但是钢厂订单良好，钢材库存压力并不大，同时宏观预期走好导致需求预期有所转好，资金对于黑色下半年旺季预期好转，价格出现持续反弹。关注宏观方面有无利多刺激政策，给出更高估值。